每經編輯｜王琳    

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每經記者 王琳 每經編輯 趙橋

2013年，長江傳媒（600757，SH）完成11.71億元定增計劃，4年內累計投入項目募集資金僅2.45億元，如今，其募投金額最大的項目將面臨被終止的結果。 

1月24日，長江傳媒發布公告表示，由于投資的可行性顯著降低，募投項目的風險加大，帶來的經濟效益將可能無法達到預期目標，擬終止大型跨區域連鎖文化MALL一期項目（宜昌）和大型跨區域連鎖文化MALL一期項目（襄陽）（以下簡稱大型跨區域連鎖文化MALL一期項目），該項目擬使用的募集資金3.6億元目前尚未進行任何投入。

此外，長江傳媒還將以掛牌的方式轉讓募投項目“體驗式學前教育數字內容全程服務項目”中的上海安柏文化傳播有限公司（以下簡稱安柏文化）70%股權。

項目受電商沖擊不達預期

公告顯示，此次擬終止的大型跨區域連鎖文化MALL一期項目中，宜昌市文化MALL項目建筑面積101445平方米，項目總投資48755萬元，擬使用募集資金18000萬元；襄陽市文化MALL項目建筑面積100257平方米，項目總投資48005萬元，擬使用募集資金18000萬元。

對于該項目終止的原因，長江傳媒將其歸于近兩年實體商業賣場受網絡經濟特別是電子商務沖擊嚴重，三四線城市商業地產去庫存壓力巨大，項目帶來的經濟效益將可能無法達到預期目標。

至于該項目3.6億元募集資金及其利息，長江傳媒宣稱將繼續存放于募集資金專戶進行管理，待日后有良好投資機會時履行相關法定程序后使用。

值得一提的是，在2012年《非公開發行股票預案（修訂稿）》中，長江傳媒宣布已取得該項目建設用地權屬證書。對于該項目的建設用地處置計劃，《每日經濟新聞》記者致電長江傳媒證券部，對方表示暫不了解具體的土地處置計劃，得向項目的具體執行方進行了解。

與此同時，長江傳媒擬以1391萬元底價通過產權交易所公開掛牌出售安柏文化70%股權，后者為募投項目“體驗式學前教育數字內容全程服務項目”的執行方之一，該項目擬投資金額9499萬元，全部來自于募集資金。

安柏文化旗下在上海擁有安蒙幼兒園，并含有幼教相關產品開發業務。公告顯示，安柏文化在2015年和2016年分別取得凈利潤21.35萬元和202萬元之后，在2017年卻錄得虧損762萬元，且營業收入較2016年同比下降54.6%。

“安柏文化在2017年的虧損，主要源于來自地方政策的一些影響，但具體在電話里面不便詳述。”前述證券部人士表示。 

長江傳媒在公告中解釋稱，鑒于當前幼教市場競爭激烈，為防范經營風險，吸納優質教育資源及本地資源，公司擬對安柏文化70%股權進行掛牌轉讓，通過引入戰略投資者，推動更大范圍的幼教業務合作。    

募資僅投入2.45億

事實上，此次部分募投項目被終止似乎在意料之中。早在2016年年報中，長江傳媒即披露，擬終止“跨區域文化智慧物流服務平臺項目”，但該動議遲遲未有落地，而最終等來的則是如今另一個項目的終止。 

從長江傳媒最初非公開發行股份的預案來看，其募投項目的最終實施效果距離預期也相差甚遠。

2013年，長江傳媒為9個募投項目向太平資產管理有限公司等8位特定對象發行股份，總共募集資金11.71億元，扣除發行費用后募集資金凈額為11.41億元。

如今，時隔4年以后，長江傳媒已投入募集資金僅2.45億元，其中包括1.5億元用于補充流動資金。剩下的約9億元資金中，有8億元在2017年被用于購買銀行保本型理財產品。

而在已投入部分資金的項目中，“教育數字內容服務運營平臺項目”和“數字閱讀與網絡原創平臺項目”在2017年上半年分別實現利潤負87.55萬元和負187.55萬元，僅“體驗式學前教育數字內容全程服務項目”實現盈利102.15萬元。

“應該說，市場上變更募投項目的情況較多，而一般的募投項目變更原因主要是市場環境變化導致，但對于募投項目時隔多年遲遲不進行啟動，則較為特別。”某不愿具名券商人士表示。

作為出版業上市公司中的龍頭企業，長江傳媒在近幾年取得了營收和凈利潤的持續增長，但作為其營收增長重要支點的物資貿易業務，在2017年迎來大幅下滑的情況下，長江傳媒前三季度營業收入同比下滑35.44%。對于希望推動傳統業務轉型升級獲得新的利潤增長點的長江傳媒來說，募投項目的不及預期或將對其業務轉型升級產生影響。