2016年主業平平，蘭生股份卻在副業資本運作上大放異彩。2016年通過對兩家參股公司股權轉讓，海通證券雙向交易，配置國企改革指數基金等系列運作，投資收益高達9.56億元，大幅跑贏主業利潤，是扣非后凈利潤的8倍多。事實上，早在2015年，蘭生股份就顯露出資本運作天賦，僅減持海通證券一項就獲利超4億元。

投資收益成主要利潤來源

蘭生股份主營業務為進出口貿易，主要商品包括機電機械產品、紡織原料及制品、鋼鐵制品、鞋類產品、塑料制品、 箱包和玩具等大類產品。3月11日，蘭生股份公布的2016年年報顯示：2016年度公司實現營業收入25.91 億元，比上年度增長 8.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤 8.40 億元，比上年度增長 64.49%;每股收益 2.00 元，凈資產收益率 23.75%。營業收入個位數增長，利潤為何暴增超64%？《證券日報》記者梳理年報發現這中間的巨大差距就在于投資收益的拉動。

年報顯示，蘭生股份非經常性損益項目和金額為7.22億元，較2015年4.30億元大幅增長67.90%。貿易利潤比上年增長僅為27.75%，扣非后凈利潤約為1.18億元。除同公司正常經營業務相關的有效套期保值業務外，持有交易性金融資 產、交易性金融負債產生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資 產、交易性金融負債和可供出售金融資產取得的投資收益在2016年度高達9.56億元。

除了“不務正業”玩資本，2016年蘭生股份在主業上保持平穩增長，并對現有外貿業務進行了整合。

蘭生股份主要通過下屬控股子公司上海蘭生輕工業品進出口有限公司（以下簡稱蘭輕公司）來完成進出口貿易主業。2016年7月，蘭生股份將上海蘭生文體進出口有限公司全部股權轉讓給蘭輕公司；2016年12月，蘭輕公司收購了上海升光輕工業品進出口有限公司 51%股權。 2017年，年報稱“將梳理下屬不再經營業務的殼體企業，適時清算關閉，節約管理成本”。

還原操盤手法

9.56億元的投資收益中有6.56億元來自于轉讓兩家參股公司的股權所得收益。2016年1月，蘭生股份出售持有的上海 蘭生國健藥業有限公司 34.65%股權及上海中信國健藥業股份有限公司 0.73%股權，受讓方為上海褗熵投資有限公司(簡稱:褗熵投資)，合計交易金額為 93,441.95 萬元，此次出售股權獲得凈收益 6.56 億元。

此外，蘭生股份過去一年理財收益4,478.84 萬元，減持海通證券股票 687.18 萬股，每股均價 16.10 元，凈收益 6176 萬元。事實上，蘭生股份早在2015年這波大牛市中就在海通證券上通過減持，高賣低買雙向操作，獲利超4億元。

2016年所減持的687.18 萬股僅是蘭生股份持倉的一部分，其所持有的海通證券“底倉”則來自于當年海通證券上市前認購所得，最初投資成本為2.12億元。年報披露，交易的部分海通證券的股票總計為1800 萬股股票額度及配套資金，合計不超過上年度經審計凈資產 10%。經過高拋低吸的雙向操作，“截至 2016 年底授權管理范圍內的海通證券市值有所增加。”

除此之外，自身作為國企改革熱門股的蘭生股份還配置了國企改革指數基金，以分享上海國資國企改革過程中的價值增值。2016年7月19日，蘭生股份公告出資3億元認購匯添富基金的中證上海國企ETF基金份額。不過截止3月10日，該基金凈值為負的0.996，跑輸滬深300和行業同類。但《證券日報》記者發現年報中“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債”為0,由此可見蘭生股份可能已經提前贖回。

目前，蘭生股份擁有的金融資產、蘭生房產股權等資產已經占到凈資產50%以上，資本運作毫無疑問已經成為蘭生股份利潤的重要來源。嘗到甜頭后，在2017年經營計劃上，蘭生股份將投融資提到了首要位置。

“公司將著重研究如何發揮上市公司投融資作用，包括明確新的投資方向、融資策略，通過資本運作引入新業務、擴大營收規模。”“聚焦現代服務業，通過投資、兼并收購等方式培育新項目，形成新的增長點;通過適時參與現代服務業產業基金的設立等，發揮產融結合優勢，探索新的盈利模式。”“與公司主營業務相關的優質項目是未來投資的另一個重要方面。”此外，將繼續強化包括打新在內的股票二級市場資本運作。