每經編輯｜每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹 每經編輯 宋思艱

3月5日，李克強總理作了政府工作報告。這份報告牽動A股投資者神經，券商也加班加點，第一時間發布了自己的觀點。

根據《每日經濟新聞》記者整理，多數分析師看好A股市場供給側改革，更加看好周期板塊。但在中性偏緊的貨幣政策下，對債市觀點相對謹慎。

那么，各大券商具體關注哪些關鍵詞和重點？讓我們來詳細看看。

招商證券關注重點：去杠桿

招商證券發布的對2017年政府工作報告的點評認為，6.5%的底限既是2020年完成兩個翻一番目標的內在要求，從當前經濟形勢看也具備超額完成目標的基礎，外需恢復、投資需求回穩態勢明確，供給側改革積極效應逐步顯現使得政府在增長方面更有底氣。

招商證券稱，總體看，貨幣政策收緊，經濟增長有明確底線目標，去杠桿是全年工作重點任務，以上因素皆不利于債券市場。而股票市場可能將受益于更加積極的財政政策和供給側改革的影響，去年在煤炭和鋼鐵板塊的減量漲價盈利改善故事有望在中游周期行業重演。

國金證券關注重點：“三去一降一補”

國金證券認為，2016年12月中央經濟工作會議已將政策重心從穩增長轉向防風險和促改革，經濟增速目標的下調也在市場預期之中。預期實際通脹水平將有小幅上升。

《每日經濟新聞》記者注意到，與招商證券類似的是，國金證券也關注到了去杠桿這一主題，認為M2的設定較2016年大幅收緊，今年去泡沫去杠桿仍是主題。

國金證券由此也關注到一個延伸話題：“三去一降一補”。該券商預期企業杠桿率的下降將主要有兩個方面，一是控制新增杠桿，即控制信貸擴大股權融資，二是通過資產證券化和債轉股降低企業負債。郭樹清出任銀監會主席后，2017年債轉股預計有較快發展。

國金證券對目前經濟形勢和股市情況的總體看法是：經濟基本面上半年好于下半年；通脹預期，尤其是工業品價格上漲預期（PPI）上半年高于下半年；流動性短期不樂觀，長期不悲觀。

對于股市，國金證券特別指出，維持股市全年“U”型的預期；對于債券，該券商認為，利率債有配置價值（下半年利率或重回牛途），信用債維持謹慎的觀點。

天風證券關注重點：供給側改革

天風證券對于政府工作報告的看法是：2017年經濟增長目標設定為6.5%左右，相比于2016年6.5%-7%區間設定，相對弱化了底線表述，但是結合“到2020年國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番”的長期目標設定，6.5%仍是底線增速。

與國金證券類似，天風證券也注意到了M2增速設定相對于2016年大幅收緊。該券商認為，全年商業銀行信貸投放沖動與央行去杠桿之間的博弈是資金面波動的一個重要來源。

該券商認為，2017年政府工作目標主線仍在供給側改革，但經濟穩定的底線思維并未放棄，經濟企穩之下，去杠桿仍將持續，緊信貸結合緊貨幣，債市仍需保持謹慎。

前海開源基金關注重點：多層次資本市場

今日（3月5日）下午，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《每日經濟新聞》記者表示，他認為李克強總理所作的政府工作報告亮點多多。

他特別關注到兩點，首先是深化多層次資本市場改革。

李克強總理表示，要深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規范發展區域股權市場，拓寬保險資金支持實體經濟渠道。

楊德龍認為，這是“新三板”一詞首次進入政府工作報告，而在此前的政府工作報告中均使用“多層次資本市場”這一籠統的說明。 今年新三板轉板可能有重大投資機會。

其次，他還關注到擴大對外開放的表述。

李克強總理表示，要積極主動擴大對外開放，面對國際環境新變化和國內發展新要求，要進一步完善對外開放戰略布局，加快構建開放型經濟新體制，推動更深層次更高水平的對外開放。

楊德龍認為，這意味著今年將扎實推進“一帶一路”建設，“一帶一路”板塊有較大投資機會。