每經編輯｜每經記者 謝欣 每經編輯 羅偉    

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天目藥業(600671，SH)“二東家” 宋曉明正在改變其所持股權的轉讓方式。

此前，宋曉明和他的“長城匯理系”宣布將“清倉”天目藥業，其中財通匯理1號和融通匯理1號在北部灣產權交易所公開掛牌轉讓所持天目藥業股份。而天目藥業1月12日公告稱，“長城匯理系” 目前決定終止協議轉讓安排，將主要通過大宗交易、少量通過集合競價的方式減持完天目藥業股份。

中略資本創始人高劍鋒向《每日經濟新聞》記者表示，交易+集中競價方式，與原先找產業投資者接盤相比更具有不確定性，但未來也會更有想象空間。

長城匯理系掛牌轉讓未果

去年12月，天目藥業二股東長城匯理系表示，其擬通過掛牌轉讓持有的天目藥業全部股份，占總股本的16.24%，相關股權底價為37元/股，且要求受讓方為醫藥企業或在醫藥行業有戰略布局的投資機構、企業集團，同時受讓方或其實際控制人控制或管理的總資產不低于30億元。

此后，因與長城匯理系為一致行動人的中融匯理1號通過二級市場減持，宋曉明分批減持在時間與價格上的差異也遭來上交所問詢。

天目藥業1月12日公告表示，由長城匯理擔任投資顧問的財通匯理1號和融通匯理1號，自去年12月份至今，與幾家意向受讓方反復進行了溝通，但由于意向受讓方存在資金準備時間較長等情況，而上述資管計劃剩余存續期較短，因此決定終止協議轉讓安排。

長城匯理系表示，下一步，將主要通過大宗交易、少量通過集合競價的方式減持完天目藥業股份。

長城匯理系曾在天目藥業去年12月27日公告中表示，在公開征集期間，其與多家機構進行了溝通、談判，但由于本次轉讓涉及金額較大，涉及事項較多，在征集期內，未有意向受讓方通過北部灣產權交易所繳納保證金、提交材料、簽署股份轉讓協議。潛在意向受讓方符合資產規模30億元以上、在醫藥領域具有戰略布局的條件，各方也并未簽署意向書、協議等文件，

天目藥業是喜是憂？

據了解，長城匯理系接下來的減持將在自2017年1月16日起二個月內進行，價格根據二級市場行情確定。1月12日天目藥業收盤價為28.15元，較長城匯理系此前37元的掛牌價相去甚遠，對于未能掛牌轉讓成功的詳細情況以及未來減持價格影響等，《每日經濟新聞》記者1月12日向宋曉明微博私信表達采訪意向，但截至記者發稿，未得到回應。

中融匯理1號此前已通過集中競價累計減持天目藥業4.91%股份，目前長城匯理系依然擁有天目藥業16.24%的股份。

長城匯理系改變清盤方式對天目藥業又會有怎樣影響？天目藥業董秘吳建剛對記者表示，由于目前最終的接盤方還不確定，未來影響如何還具有不確定性。

高劍鋒對記者分析認為，大宗交易和掛牌協議轉讓存在相似性，主要是渠道不同，但對天目藥業而言，如果接盤方是有實力的產業投資者顯然是很有利的，但由于同行業轉讓相對會比較麻煩。而現在通過大宗交易轉讓，如果由投資機構接盤，后續發展可能會更有想象力，但同時也會存在很大不確定性了。畢竟不像行業投資者更明確，后續動作和注資更難以預測。

同樣值得一提的是，此前天目藥業曾經持續數年的股權爭奪戰，在宋曉明宣布清盤退出后，市場也曾擔憂長城匯理系將其股份直接協議轉讓會不會產生接盤方占比較大、從而再次引發股權爭奪的可能。高劍鋒表示，若是集中競價，長城匯理系所持股權可能會被分散，這對天目藥業大股東在維持控制權上來說肯定是相對有利的，但還需看具體的減持結果。