每經編輯｜何劍嶺

每經實習記者 莫淑婷 每經記者 楊建

11月25日，由每日經濟新聞主辦的“2016 第五屆中國上市公司領袖峰會”在成都舉行。當日下午，在以“2017 全球市場的資產配置”為議題的私募圓桌會議上，景林資產董事總經理田峰就2017年全球資產配置問題分享了自己的看法。

田峰表示，“簡單來講，我覺得在全球范圍內去找增長最快的區域的公司，同時你還能夠分享到美元計價所帶來的匯率收益，這兩點如果能同時滿足的話，我覺得是未來一段時間，或者說2017年的一個比較好的投資選擇。”

在私募圓桌會議結束之際，田峰也在會上給出了2017年寄語，“從現在開始，金融資本是資產荒，大家瘋狂消滅高收益的投資品。我覺得金融資本不管是在境內還是在境外都會尋找好的標的，所謂的價值低估可能不會長期低估，在這個過程中，我覺得價值投資可能是2016年到2017年的一個很好的策略。現在是黑天鵝頻現的時代，大家可以在2017年里，在眾多風險和不確定性中尋找確定性的機會。”

目前主要在做海外中概股

在陽光私募界，景林資產一直頗為低調。如果不是它的客戶或者“圈內人士”，并沒有太多人知道這個公司。據了解，景林資產的海外客戶里有九成是機構客戶，國內的客戶一半是機構。目前，景林資產管理著50多億美元的海外資金，是國內最大的海外投資私募。此外，景林資產國內的管理規模也超百億，其代表產品景林穩健自2006年成立以來，年化收益率逾20%。

美國證券交易委員會（SEC）的最新數據顯示，截至9月30日，海外投資公司“景林資產管理”共持有26家美國上市公司的股票，而這26只股票全為中概股，包括公眾熟知的阿里巴巴、新東方、京東、聚美、新浪等。

田峰也在上述私募圓桌論壇表示，這么多年來，景林資產主要做海外的中概股，也就是赴美上市的中國公司，并非是全球都去買。

尋找確定增長低估值公司

田峰還表示，不管是歐洲還是美國，不管是經濟問題還是政治問題，包括目前的匯率問題，這也是大家關注的一些焦點。從公司的角度來看，去年底景林資產就在布局一些可以跨兩地市場，包括海外和境內兩地市場的產業。目前，MSCI中國估值是11.5倍，滬深300大概是13~1.5倍。估值是相對合理的，甚至還是不高的，PB也不高，分別是1.4到1.6。從這個角度來看，景林資產在A股里可以找到一些估值不高，同時又具有長期可穩定增長的一些藍籌股。景林資產也可以在美股和港股里找到一些這樣的好品種。

在接受《每日經濟新聞》記者專訪時，田峰表示，景林資產要找確定增長的公司。去年大家都期望找創業板，但是一年增長50%、100%公司的估值太高，而且收益增長也不是很確定。目前創業板基本上估值也是六七十倍以上，很多公司估值更高，景林資產覺得這樣的公司風險還是比較大。反過來，景林資產應該去找比如說每年10%、15%增長的公司，有持續可增長和確定增長的公司。不管是在港股，還是在A股市場里都可以找到，而且估值也不高。

除了尋找確定增長的公司之外，田峰認為，同時可以去買一些美元計價的中國公司。這樣做的話，有一個最大的好處就是可以有兩塊收益，一塊是公司本身增長的收益；還有一塊是匯率增長的收益。比如今年初，景林資產發行的全球基金收益大概為20%，其中大約5個點來自于匯率收益。