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每經記者 王硯丹

興業證券（601377）于8月23日披露半年報。由于A股市場萎靡不振，今年上半年興業證券收入和利潤不出所料出現“雙降”的情況。前六個月公司實現營業收入35.3億元人民幣，同比下降50.28%；凈利潤11.1億元，較上年同期相比下降62.42%；每股收益為0.167元，凈資產收益率僅3.92%。

三項主營業務收入下滑

從半年報來看，受證券市場調整影響，興業證券經紀業務、投資業務及信用業務收入同比均出現下滑。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，財務數據顯示，上半年公司實現手續費及傭金凈收入25.31億元，同比下滑36.25%，主要系經紀業務手續費收入以及資產管理業務收入同比減少；實現利息凈收入4.55億元，較去年同期下降36.35%，主要系融資融券和股票質押回購利息收入減少；實現投資收益6.90億元，較去年同期下降67.51%，主要系公司證券投資業務受市場行情影響，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產處置收益減少。另外，由于證券承銷業務規模增加，公司實現投行業務手續費凈收入6.2億元，同比增長39.02%。

半年報披露五起被監管情況

但是興業證券最引人注意的并非業績問題。事實上，公司業績走勢與券商行業基本一致。每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，最令市場關注的，仍是監管問題——在半年報中，興業證券披露了上半年五起被處罰和公開譴責的情況。

其中最受關注的，是欣泰電氣造假上市案中，公司所負的保薦責任。7月27日，公司收到證監會《行政處罰決定書》，認定公司在推薦欣泰電氣上市過程中，未遵守業務規則和行業規范，未勤勉盡責，未審慎核查公開發行募集文件的真實性和準確性，未發現招股書中財務數據存在虛假記載。證監會最終決定對公司給予警告，沒收保薦業務收入1200萬元，并處以2400萬元罰款；沒收承銷股票違法所得2078萬元，并處以60萬元罰款。對保薦人蘭翔、伍文祥給予警告，并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業資格。

第二項是被國家外匯管理局福建省分局采取行政處罰措施。主要因為2015年6月1日至9月30日公司未按規定辦理境外直接投資存量權益登記行為。2016年1月26日，國家外匯管理局福建省分局向公司出具行政處罰決定書，責令公司改正，對公司予以警告，處罰款3萬元。

第三項處罰是2015年7月7日，公司融資融券強制平倉出現差錯，導致客戶信用證券賬戶股票的實際平倉數量遠超過應平倉數量；7月8日，公司未經客戶同意直接在客戶信用證券賬戶進行買回操作。2016年2月18日，證監會福建監管局責令公司在2016年3月1日至2017年2月28日期間，每3個月對融資融券業務進行一次內部合規檢查，并在每次檢查后10個工作日內，向其報送合規檢查報告。

第四項處罰是公司莆田學院中街營業部被中國證監會福建監管局采取行政監管措施。原因是營業部原負責人鄭賽芳、員工祁冰在營業部任職期間存在違規為客戶融資提供便利的情況，在2016年4月7日被證監會福建監管局采取出具警示函的監督管理措施。

第五項處罰，是興業全球基金管理有限公司專戶投資經理兼專戶投資部副總監呂琪在微信朋友圈發布與基金投資運作有關的不當言論，產生一定的負面影響。2月22日，證監會上海監管局對興業全球基金管理有限公司總經理楊東出具警示函，對楊東予以警示。

分析師：估值存在修復空間

值得一提的是，在今年7月證監會公布的一年一度券商分類評價結果中，興業證券由去年AA級降為BBB級。而由于每年券商分類評價結果時間周期為頭一年的5月至當年4月，而興業證券第一項有關欣泰電氣造假上市責任處罰發生在7月，因此業內人士普遍預期，2017年的分類評價，興業證券仍然承受較大壓力。

不過，對于興業證券的未來，業內人士仍充滿信心。如東吳證券指出，“公司目前估值對應1.7倍市凈率， 在同類中小型券商中最低。估值存在修復空間。給予目標價9.5元。”

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