每經(jīng)編輯｜蓋源源    

范冰冰和成龍主演的《絕地逃亡》將于下周上映，影片出品方之一唐德影視近日公告，與和和影業(yè)、聯(lián)瑞影業(yè)、中聯(lián)華盟文化傳媒三家公司簽訂了保底發(fā)行協(xié)議，以10億的價格出售公司持有的《絕地逃亡》票房收益權(quán)。這意味著在影片上映前，唐德影視就已獲得3.067億的現(xiàn)金收益。保底發(fā)行，成為今年暑期檔競爭好片發(fā)行權(quán)的方式，除了《絕地逃亡》，恒業(yè)影業(yè)為《夏有喬木雅望天堂》保底，正在上映的《致青春2》則有微影時代保底。

因保底發(fā)行   《絕地逃亡》還未上映唐德已凈賺1.067億元

《絕地逃亡》的保底方中，和和影業(yè)和瑞聯(lián)影業(yè)奪人眼球，它們曾參與目前中國票房最高的電影《美人魚》16-18億的保底局，和和影業(yè)是牽頭人，瑞聯(lián)影業(yè)是執(zhí)行發(fā)行方。這部擁有周星馳超級IP的電影最終收獲33.9億元票房，讓保底方賺得盆滿缽滿。這一次，《絕地逃亡》的保底合同詳細(xì)列出了保底之外的票房階梯式收益結(jié)構(gòu)：若內(nèi)地票房在10-12億之間，10億以上的超額部分唐德電影占70%，保底方占30%；票房在12億-14億之間，唐德與保底方分成比例各占50%；票房在14億以上，超過14億的部分，唐德電影占30%，保底方70%；票房在14億-19億之間時，保底方同意提取超額部分的10%作為宣發(fā)獎勵。

《絕地逃亡》是全球分賬影片，宣發(fā)費用不少于5000萬，全部由唐德影視承擔(dān)。唐德影視對這部總成本5000萬美元的電影投資占比為45%，即2250萬美元（約合人民幣1.5億），按照目前的保底協(xié)議，作為投資方之一的唐德影視實際上已經(jīng)收回投資成本，按5000萬宣發(fā)費用算，已凈賺1.067億元。

保底發(fā)行將電影的投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移到發(fā)行環(huán)節(jié)，讓投資方回款周期大大縮短，穩(wěn)賺不賠，自然受到投資方的歡迎。而保底方通過對賭式的協(xié)議，將更多風(fēng)險與預(yù)期票房綁定，也有自身圖謀。目前，電影發(fā)行市場仍是傳統(tǒng)發(fā)行公司的天下，2015年傳統(tǒng)五大發(fā)行公司主發(fā)的國產(chǎn)影片所占票房份額達(dá)63%。五大之外的發(fā)行公司想要搶奪好片的發(fā)行權(quán)，保底發(fā)行成為一種積極的競爭手段。同時，按照中國電影票房分賬制度，發(fā)行方對票房的分賬比例為2%-6%，但是采用保底發(fā)行后，一旦票房超過保底金額，發(fā)行方可以分享到更多的票房收益。

一場金融與電影的博弈    博弈的根本就在于票房

為此，保底發(fā)行作為一種全新的發(fā)行方式，越來越受到中國電影行業(yè)的青睞。當(dāng)然，發(fā)行公司要做保底協(xié)議，也會有選擇。一般來說，知名導(dǎo)演、陣容強大、此前有口碑的片子，更容易獲得保底發(fā)行。這驅(qū)動影片投資方在籌拍影片時會選擇這些“爆點”，以便能通過保底協(xié)議穩(wěn)賺不賠，而這也會導(dǎo)致制片成本和保底金額均水漲船高。

保底發(fā)行讓發(fā)行方承擔(dān)了更多風(fēng)險，但由于電影票房難以預(yù)計，保底發(fā)行的成功率并不高。據(jù)娛樂資本論不完全統(tǒng)計，從2013年至今，國產(chǎn)電影保底發(fā)行典型案例中，保底發(fā)行成功率只有50%，其中失敗的案例包括有章子怡、金城武、黃曉明等大咖主演、吳宇森導(dǎo)演的《太平輪》。

為了降低投資風(fēng)險，保底發(fā)行也發(fā)生著不少新變化。保底方身份趨向多元化，上市公司買斷影片票房收益權(quán)，票房話題影響著公司在二級市場的股價；多家資本方組基金保底，甚至能將并不愿保底發(fā)行的傳統(tǒng)發(fā)行公司裹挾其中，而這種基金是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，一部分為優(yōu)先級，一部分為劣后級，劣后級的參與方有機會通過資金杠桿撬動更大的收益率。而預(yù)計將于今年下半年上映的馮小剛新片《我不是潘金蓮》，還出現(xiàn)了更為特別的保底形式，擁有該片15%投資權(quán)的耀萊影視在影片拍攝之前就支付了2億元保底。

保底發(fā)行，從根本上來說是一場金融與電影的博弈，博弈的根本就在于票房。過往案例來看，既有非常成功的《美人魚》，也有“幽靈票房”引發(fā)資金鏈崩潰的《葉問3》。而國際電影市場通行的完片擔(dān)保、保底分賬，保的都不是票房，在電影圈內(nèi)專業(yè)人士看來，保底發(fā)行更像是一場被資本驅(qū)動的對賭，保底發(fā)行的利弊根本還看保底是真的意在票房，還是“醉翁之意不在酒”。