鄭步春

周二滬綜指微挫0.01%至3927.91點，深綜指收揚0.41%至2284.27點。盤面看，因人民幣貶值消息，紡織、黃金等板塊上漲，航空股下跌。

昨盤中出了個特大消息，這就是央行忽調降人民幣中間價1.9%。此事貌似與上周末公布的7月進出口數據不佳相關，但實際上人民幣早就承壓。今年以來全球市場均對美聯儲或將加息作出反應，這表現在非美幣種下跌，其中新興市場幣種跌得稍多，商品幣種則跌得最多。

由于人民幣實質上是盯住美元的，故人民幣兌非美幣種大幅升值，這顯然損及了我國出口競爭力。

個人認為，央行這次活干得總體上漂亮，卻也有美中不足。目前我國正努力將人民幣納入SDR，市場或許認定人民幣將“不得不”維持平穩，故央行此舉有出其不意效果。說其美中不足，是因這次貶值幅度太小，而這很容易誘發投機客押注人民幣進一步貶值。

人民幣貶值是調整經濟手段，本身無所謂好壞，所以投資者應辯證看待。

由積極看，這次貶值或意味著人民幣每日波動區間有可能放寬。若看得長遠些，應意味著人民幣國際化進程進一步加快。很明顯，如果一種貨幣想國際化，卻又將漲跌停板限制在極狹空間里，那么這樣的貨幣是不符合國際化要求的。

由消極一面看，人民幣貶值會對股市利空，這主要體現在對熱錢的擠出效應上。還有，假如央行不想看到人民幣貶個沒完，未來在降息方面的自由度將大降。在最近兩年，美元指數累計升值約20%，歐元貶20%，日元貶18%，故人民幣近2%的貶幅仍相對細微。

今日我國將公布一組7月份經濟指標，如工業產值、投資、消費等。若不出意外，這些數據多半低迷，不過數據對股市影響暫有限，市場關注點暫時顯然會集中在人民幣后續走勢上。

投資者今日首先可看下人民幣中間價，如果人民幣進一步顯著貶值，一般應先拋股觀望；如人民幣出現升值，則可繼續持股觀望。