主題投資活躍度提升

從以往經驗來看，大盤在二次上攻前的盤整中常常還伴隨著熱點的散亂和“一日游”現象，直到多頭主力重新在做多方向上達成一致，零散的資金才能有力地匯聚起來，從而撬動指數上行。根據Wind數據統計，上周A股概念題材的炒作恰恰呈現無規律狀態，表明當前市場已然處于熱點切換、潛在領漲品種蓄勢的關鍵時點。分析人士表示，結合市盈率水平、政策力度、市場偏好、品種權重綜合分析，后半段自貿區及國企改革等主題投資有望脫穎而出，扛起拉動股指的“大旗”。

第一，經過階段修復，前期拉動大盤指數走強的周期性品種，其低估值問題已經獲得較大修補和緩解，但受長期產能過剩問題制約，短期內此類品種只剩余溫，不具備繼續領漲的基本面實力。而涉及自貿區和國企改革題材的個股，無論絕對市盈率還是相對市盈率，當前大都處于歷史較低位置，相比創業板成長股和消費股，安全邊際更高；且這類股票大都隸屬于藍籌陣營，對指數影響較大。

第二，近來中央及地方對國企改革推進力度逐漸加碼。繼上海、廣東之后，北京市政府8月初印發《關于全面深化市屬國資國企改革的意見》，提出“更加市場化的國有資產監管機制”，重點提及要和央企、中關村企業、區縣企業互相參股。按照計劃，今年廣東省將推進40-50家企業進行體制機制創新試點，并組建持股平臺，準備成立國有資本運營公司。國家建設長江經濟帶的指導意見也有望于下半年出臺，為此將投資360億元用于航道、橋梁等基礎建設。另外，如川渝地區、東北地區國企改革也在走向深化。2014年下半年，此類主題投資勢必風生水起，受到市場反復炒作。

第三，仔細梳理概念板塊每日漲幅可以發現，雖然領漲板塊更迭迅速，往往大漲后次日便迎來大調，但上海本地重組、廣東國資改革、上海自貿區、京津冀一體化等指數卻走勢穩健，以小步快跑方式穩健向上，表明資金介入此類品種欲望正在溫和提升，星星之火有望在政策引燃后形成燎原之勢?；仡?012年以來的三次顯著反彈，行情在第二階段的縱深演繹也呈現主題投資不斷發酵的特點。