國務院辦公廳昨日下發《關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》（下稱《意見》），提出了十項舉措，分別責成央行、銀監會、證監會、保監會和外匯局等部門落實。

一行三會如何落實這些措施，一些專家和業內人士提出了自己的看法。

加強銀行同業批發性融資管理

《意見》提出，要進一步豐富銀行業融資渠道，加強銀行同業批發性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩定性。大力推進信貸資產證券化，盤活存量，加快資金周轉速度。這一措施的意圖，在于確保銀行籌資成本的穩定。

加強“銀行同業批發性融資”管理，是《意見》提出的一個新名詞。據記者了解，所謂銀行同業批發性融資是指金融機構之間的資金融通，最常見的銀行間資金融通是同業拆借。同業存款、同業存放、質押式回購、大額可轉讓存單（CD）等，都屬于批發性融資的范圍內。一位業內人士認為，加強這方面的管理，就是要把渠道疏通一下，使負債端的融資成本適當下調一些。

相比之下，信貸資產證券更為市場所熟知。寧波銀行(002142)的相關人士在接受記者采訪時表示，資產證券化作為一種監管層面力推的標準化信貸資產出表模式，能有效調節商業銀行的資產負債比例，能夠釋放商業銀行的經濟資本占用，獲取更多的資金來支持中小企業。

對“存款偏離度”進行考核

記者在采訪中了解到，考核指標過重，往往會使銀行在業務上產生一些比較激進的做法。比如收費業務，如果指標考核過重，可能會帶來企業成本的上升。所以，為了從根本上解決企業融資成本高的問題，適當調整考核評價指標體系是非常重要的。《意見》提出，要引導商業銀行糾正單純追逐利潤、攀比擴大資產規模的經營理念，優化內部考核機制，適當降低存款、資產規模等總量指標的權重。業內人士指出，這些做法可以使得銀行的業務人員降低一些利益沖動，以考核指標的改變，倒逼銀行行為模式發生變化。

在銀行的陋習中，存款“沖時點”是較為常見的一個問題。為了約束銀行存款“沖時點”的行為，《意見》要求相關部門設立銀行業金融機構存款偏離度指標，研究將其納入銀行業金融機構績效評價體系扣分項。

如果說《意見》中的其他措施都是間接作用于小企業的，“縮短企業融資鏈條”、“清理整頓不合理金融服務收費”和“提高貸款審批和發放效率”則是直接針對降低企業融資成本的措施。

擴大直接融資應從股權、債券兩路走

《意見》提出，大力發展直接融資。要求證監會等部門負責健全多層次資本市場體系，繼續優化主板、中小企業板、創業板市場的制度安排。支持中小微企業依托全國中小企業股份轉讓系統開展融資。進一步促進私募股權和創投基金發展。逐步擴大各類長期資金投資資本市場的范圍和規模，按照國家稅收法律及有關規定，對各類長期投資資金予以稅收優惠。

對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，單依靠銀行貸款不可能全部解決企業特別是中小微企業的融資問題。企業所處成長周期、階段不同，其融資方式及需求也有差異。未來要進一步擴大直接融資，應當從股權、債券融資兩個方面著手，使其層次、方式更加多樣化。股權融資方面，在完善主板、中小板、創業板市場制度安排，為已經處于成長期的企業提供融資的基礎上，還應當進一步發展全國股轉系統，并著力規范區域性股權市場，將其納入多層次資本市場體系，提高融資效率。債權融資方面，應加大公司債、私募債的發行規模。

“隨著全國股轉系統的快速發展，今年以來部分地方企業出現了扎堆去全國股轉系統掛牌的勢頭，但都去全國性市場掛牌可能并不是最有效的方式。”一位資深業內專家提出，規范發展區域性市場，形成已有市場層次的有益補充，是未來需要著力解決的一個問題。

關于促進私募股權和創投基金發展，業內人士認為，應當對PE、VC基金發展給予更多的政策扶持，鼓勵戰略投資，并對其投資行為給予適度規范，減少突擊入股。

關于對各類長期投資資金投資資本市場予以稅收優惠，董登新說，目前股權類投資需繳納個稅或企業所得稅，入股公司如有現金分紅還需繳納紅利稅，給予長期資金稅收優惠政策，一來可以降低收取標準，二來可以在稅制方面有所改革，鼓勵長期資本進入更為廣闊的直接融資領域。

保險機構需在支持模式上創新

《意見》要求，大力發展相關保險產品，支持小微企業、個體工商戶、城鄉居民等主體獲得短期小額貸款；積極探索農業保險保單質押貸款，開展“保險+信貸”合作；促進更多保險資金直接投向實體經濟。

業內稱，這意味著政府部門鼓勵保險機構在支持中小微企業的模式上進一步創新。

記者從業內了解到，近年來，上海、北京等地采取了一系列鼓勵中小微企業運用商業保險轉移風險、解決融資難的措施。但總體上來看，這類保險產品缺乏針對性，存在“有需求無產品，有產品無需求”的尷尬。

如何擺脫這種尷尬？有業內人士建議，保險公司應建立精準化、專業化小微企業服務模式，針對中小微企業“小、快、靈”的特性，簡化投保和理賠流程，提高便捷性和理賠時效性。