国产精品国产三级农村av,亚洲精品久久久久久久久久,久久精品欧美一区二区三区不卡,精品久久www,精品久久久久久一区二区,国产精品一区在线免费观看,超碰色偷偷

每日經濟新聞
股市導讀

每經網首頁 > 股市導讀 > 正文

鵬欣系財技大揭秘 循環擴張手法暗藏風險

中國證券報 2014-08-10 14:40:35

嫻靜安寧的上海西郊賓館附近,鳥語花香,資本市場新玩家鵬欣系就隱匿于此。然而,遍訪鵬欣集團,難見掌舵人姜照柏,其核心資本運作團隊亦神秘而低調。

近日,鵬欣系在A股市場掀起狂瀾,其掌控的鵬欣資源、國中水務、大康牧業合計推出74億元定增方案,各路資金蜂擁而至,股價暴漲。然而,資本運作大戲幕后,循環擴張、杠桿操作等手法暗藏風險。

以小搏大的游戲

“根據對鵬欣系以往資本運作的理解,預期增發之后會有不斷的股本轉增,因此有不少私募資金參與其中。”滬上一位知名私募投資經理羅穗(化名)表示,鵬欣系模式其實就是通過上市公司不斷轉增擴大持股、炒高股價,快速提高持股市值,再進行高位減持或質押,源源不斷獲得資金,再繼續收購上市公司股權。為了能持續進行轉增,上市公司必須進行增發,累積資本公積金。

羅穗告訴中國證券報記者,在收購國中水務間接控股股東國中控股股權過程中,鵬欣系就通過運作中科合臣(鵬欣資源前身)解決了資金問題。2012年中科合臣中報進行10股轉增15股,隨后8月,鵬欣集團以2.41億港元認購了國中控股(潤中國際前身)7.09億股。中科合臣實施送轉后,展開一波大行情,鵬欣集團趕緊質押上8750萬股,補上資金缺口。

“2013年中科合臣年報再10股轉增5股,股價大漲后鵬欣系減持套現超2億元。7月鵬欣系出資4.4億港元再次收購國中控股16.99%股權,間接控股國中水務。”羅穗分析,鵬欣系每一次都步步為營,今年7月鵬欣資源又推出10股轉增7股。資本公積金剛送完,鵬欣資源就公告增發6.85億股,增發實施后又會有公積金,再進行高送轉。

由于不斷的增發、轉增、除權,鵬欣資源股價從2009年9月的20元左右,目前復權價近120元,上漲5倍。

“到了收購大康牧業時,鵬欣資源又成了“提款機”。2013年7月大康牧業啟動定增50億元計劃,鵬欣系需出資38.5億元認購。當時鵬欣系手中的鵬欣資源市值有30億元,通過減持和質押,解決了資金缺口。”

羅穗指出,今年4月增發剛完成,鵬欣系就將獲得的大康牧業4.84億股質押出去,回籠資金。鵬欣系剛入主大康牧業,后者就在5月實施了10股轉5股的方案。

國誠投資咨詢公司投資總監黃道林告訴記者,資本系族控制上市公司后,還可以通過增發股份收購實際控制人旗下其他資產,且通常是高溢價收購,這樣資本玩家在一二級市場都賺錢,獲利更為豐厚。

神秘實際控制人

盡管鵬欣系在資本市場時有閃現,但實際控制人姜照柏十分低調,其涉足資本市場僅有6年。據中國證券報記者查證,鵬欣集團發端于房地產業,在南通和上海均開發了知名樓盤,總開發量約250多萬平方米,還有一些商業地產項目。目前鵬欣集團已經成為集房地產、基礎設施建設、實業投資和高科技于一體的民營集團,有全資、控股子公司20余家,總資產達百億元。鵬欣集團還在海外形成了農場、非洲礦產、歐洲牧場三大產業。

“姜照柏是學建筑工程專業的,沒發家之前當過建筑材料員,負責過小的建筑隊,還開過飯店。”一位南通籍了解姜照柏的人士稱,1990年姜照柏為上海一家紡織機械廠建廠房賺了第一桶金。

“之后姜照柏接到陸家嘴開發公司某高層建筑的工程訂單,在此期間與甲方公司產生口角,姜照柏受到刺激,決心一定要把事業做大。他在上海大量承建高層建筑,1993年開始購買地皮步入房地產業。”這位南通籍人士透露。

鵬欣集團內部人士告訴記者,姜照柏是從農村出來的,低調且有事業心,在實業方面想法很大,近年來看好食品經濟和現代農業。

“這兩年在資本市場運作步伐加快,姜照柏掌控的財富急劇膨脹。2012年胡潤百富榜上,姜照柏、姜雷兄弟身價55億元,排名272位;2013年,姜照柏、姜雷兄弟身價達到110億元,排名上升至第118位。”滬上一家財富管理機構負責人說。

“姜照柏的團隊中有大量資本市場和行業高手。”這位財富管理機構負責人透露,現任鵬欣資源董事長何昌明曾擔任過江西銅業總經理、董事長,在1997年主導了江西銅業在香港和倫敦證交所上市,2002年主導江西銅業A股上市。2008年,何昌明從江西銅業董事長位置上退休,加盟鵬欣系。在何昌明帶領下,鵬欣資源對剛果銅礦和南非金礦的運作大有看頭。

在大康牧業此番定增收購鵬欣集團控制下的北島牧場之前,姜照柏團隊中同樣有經驗豐富的業內高手加盟:貝因美前董事長朱德宇成為大康牧業新董事長,同時擔任鵬欣集團副總裁。

循環擴張藏風險

羅穗告訴記者,與以往富有侵略性的資本系族相比,鵬欣系擴張快速但不失縝密,針對上市公司的運作能力、資本把控能力以及資本運作的多元化設計拿捏到位。手法較之前德隆系、中技系等資本系族溫和,且集團有大量實體產業支撐。但其循環股本擴張、加大杠桿的方式,暗藏風險。

“最怕的就是繼續加大杠桿,有些資本系族將杠桿用到幾十倍,循環質押融資,控制大量上市公司,最終玩不下去了。”黃道林表示,比如收購的某個項目經營失敗、礦產價格暴跌,或者海外項目遇到一些不可控因素,一旦某家公司股價暴跌,可能成為壓垮駱駝的稻草。

以往出現過的資本系族大致可分為兩條運作路線:一是以財務投資形成產業鏈接,并加以資本運作,以“華源系”、“格林柯爾系”為典型;二是在第一條路線的基礎上,加以二級市場炒作,產業只是為資本運作服務,以“德隆系”為代表。

德隆系曾經涉及到21家上市公司,杠桿極度放大,采取過“坐莊”方式操控旗下上市公司股價暴漲,擾亂市場秩序。最終因銀行停貸出現資金鏈斷裂,轟然倒下。明天系在不到10年內,形成控股6家上市公司、參股和控股9家商業銀行、4家證券公司、4家信托公司的龐大金融帝國。涌金系最初采取私募機構最原始的投資風格,依靠人脈資源或商業背景實力,后來涌金系式微。華源系同樣依靠一系列并購迅速成長為龐然大物,由于缺乏實業支撐,靠搭積木式并購獲取的規模擴張,并沒有給企業帶來真實的業績提升。中技系則因民間借貸資金成本過高,快速擴張和高成本消耗凈資產,高負債和流動率不足導致現金流緊張,最終信用破產。

責編 吳永久

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。

歡迎關注每日經濟新聞APP

每經經濟新聞官方APP

0

0