每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

在基本面支持下，A股大盤迎來反彈良機。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本輪反彈的領(lǐng)導者不是新興產(chǎn)業(yè)，而是傳統(tǒng)行業(yè)；不是創(chuàng)業(yè)板指，而是滬指。分析人士認為，“低估值+低預期”是本輪藍籌反彈的最主要動力。

創(chuàng)業(yè)板調(diào)整 滬指漲勢明確

自2012年12月初以來，在調(diào)結(jié)構(gòu)的大方針下，代表新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板指大幅上漲。從2012年12月4日最低585.44點漲到2014年2月25日最高1571.40點，漲幅高達168.41%。

然而，隨著超過一年的上漲，不少創(chuàng)業(yè)板個股股價翻倍，巨額漲幅逐步透支未來成長空間，由此，下跌也變得在所難免。

比如，碧水源（300070，收盤價25.16元）從40元跌至25元；華誼兄弟（300027，收盤價21.43元）、光線傳媒（300251，收盤價17.33元）等傳媒股股價更幾乎腰斬。

不過，指數(shù)下跌往往不會只有一個頂部。2014年5月16日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌至1210.81點，較最高點下跌22.95%。隨后指數(shù)反彈至7月3日最高1428.67點，反彈幅度為18.08%。7月4日開始，創(chuàng)業(yè)板指又持續(xù)下跌，從7月4日最高1423.89點跌至7月25日（上周五）最低1270.37點。

分析人士認為，從技術(shù)形態(tài)看，當前創(chuàng)業(yè)板指已走出了標準的頭肩頂形態(tài)，指數(shù)位于多條重要均線之下，跌破前期低點并非不可能。與創(chuàng)業(yè)板指相似，中小板指走勢也相對較弱。由于創(chuàng)業(yè)板指、中小板指代表的大多是新興產(chǎn)業(yè)個股和小盤股，其調(diào)整造成小盤股整體“休息”的狀態(tài)。

與創(chuàng)業(yè)板指不同的是，滬指一改長期疲軟，被資金關(guān)注。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在創(chuàng)業(yè)板指成交明顯縮量的情況下，滬指近4個交易日明顯放量，單日成交量已經(jīng)達到1100億元。

從走勢看，滬指和深成指均出現(xiàn)了均線多頭發(fā)散狀態(tài)，滬指周K線更在上周一舉突破60周均線壓制。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，60周均線是中期走勢重要指標線，A股已連續(xù)31周位于60周均線下方，前期曾兩次挑戰(zhàn)60周均線未果，因此，分析人士認為，此次突破意義不同尋常。

新興行業(yè)集體下跌

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，滬指、深成指之所以走出強勢形態(tài)，并非個股全面普漲所推動，而是因為傳統(tǒng)行業(yè)的個股特別是長期不漲的周期類大盤股大幅反彈所致。

統(tǒng)計顯示，7月以來，滬深兩市漲幅最大的前10名行業(yè)板塊依次是：有色、保險、煤炭、房地產(chǎn)、工程機械、電力、證券、化纖、鋼鐵和汽車，幾乎均為傳統(tǒng)行業(yè)；相反，跌幅榜前10名行業(yè)依次是互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療保健、電信運營、傳媒娛樂、廣告包裝、文教休閑、軟件服務、半導體、電腦設(shè)備和元器件，幾乎全為新興產(chǎn)業(yè)。

值得注意的是，不少傳統(tǒng)行業(yè)個股上漲從基本面看，并無太多利好支撐。

比如白酒股，當前抑制政務消費的政策依舊繼續(xù)，白酒股業(yè)績整體處于下滑狀態(tài)。如山西汾酒（600809，收盤價16.13元）預計2014年中期業(yè)績下降60%～70%，老白干酒 （600559，收盤價25.69元）預計2014年中期業(yè)績下滑40%～60%等。

分析人士指出，當前利好傳統(tǒng)行業(yè)和周期股的市場因素主要就是一點——股價低。

目前A股有9只個股的股價低于2元，百元股僅有兩只，這一局面與2008年滬指1664點前后的情況類似。

目前，A股資源股中的有色股股價低于10元的個股多達26只，煤炭股股價低于10元的個股更是多達36只，這是在2008年經(jīng)濟危機時都未曾出現(xiàn)的現(xiàn)象。

板塊輪動特征明顯

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，有分析人士認為，由于沒有強勁的基本面支撐，傳統(tǒng)行業(yè)個股本輪上漲或為超跌反彈，而超跌反彈的主要特征便是板塊輪動。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，7月21日保險板塊開始上漲；7月22日，有色板塊則大漲逾3%；7月23日保險板塊再次上漲；7月24日證券、銀行、保險等金融股攜手煤炭、房地產(chǎn)股大漲；7月25日，有色再次大漲逾3%，水務、鋼鐵板塊緊隨其后。

分析人士認為，從以上數(shù)據(jù)可見，傳統(tǒng)行業(yè)呈現(xiàn)輪動上漲格局。

目前，在傳統(tǒng)行業(yè)板塊中，不少個股依舊在底部徘徊，未見明顯反彈，而這些個股又主要集中在低估值藍籌股里。

國都證券研究員肖世俊認為，受益政策放松與穩(wěn)增長舉措的低估值鐵路藍籌股、地產(chǎn)、金融、城市管網(wǎng)基建、油氣能源板塊個股估值修復行情可期。