每經評論員 葉檀

根據審計署的數據，從2010年到2013年，社?；饟p失175億元，主要來自三部分：利率損失、自營指數化投資損失與信托等損失。

一些損失暗含尋租陰影，尤其是利率與信托兩方面，損失匪夷所思。據《華夏時報》報道，2011年3月底，社?；鹋c4家銀行達成固定利率存款協議，在央行加息后社?；鸫婵顓f議仍維持原商定利率；2012年3月~4月間，社?；鹩峙c3家銀行達成固定利率存款協議，在央行當年6月降息后3家銀行提出降息要求，社?；鹩谑钦{低了某兩大行協議存款的利率，從而導致利息收入減少1.65億元。2013年，社?；鹭攧詹吭谘芯繑M定協議存款方案時，少收利息380萬元。有沒有社?；鹑藛T慷基金之慨發自己之財，值得認真核查，否則上述做法違背起碼的經濟學規律與人性規律。

信托用途同樣不堪檢驗，抽查社保基金15個使用信托貸款的項目，就有6個項目的用款單位未按指定用途使用信托資金，涉及金額14.20億元，這些資金被用于信托貸款合同之外的項目或歸還銀行貸款、市政基礎設施建設、土地整理、對外出借等。

其他損失與能力、自肥有關。如減持H股收入獲得的港元資金沒有及時結轉匯導致匯兌損失，這可以說是對匯率市場判斷不準所致，如果在今年美元、港幣上漲期拋售，或可挽回損失。令人不解的是，社?；饒猿肿誀I也即直接投資，而非被市場證明有效的委托投資，由社?；鹑藛T下場充當運動員，投資盈虧只能自己吃進。此次自營指數化投資虧損69.53億元，其中2013年虧損14.7億元，審計署指出，“原因在于社保基金在A股結構日趨多元的情況下，仍采取自營方式進行指數化投資，令投資的標的指數范圍較窄，最終導致虧損。”

頂著社保的名義，公共資源不斷注入社保之池。2012年10月24日，時任國資委主任王勇向十一屆全國人大常委會作《關于國有企業改革與發展工作情況的報告》時說，截至2011年底，全國國有企業（不含金融類企業）已劃歸社?；饑泄蓹?119億元，占全部社?；鹭斦允杖氲?3.1％。根據十八屆三中全會精神，“劃轉部分國有資本充實社會保障基金，提高國有資本收益上繳公共財政比例，到2020年提高至30%”，一頭是源源不斷以公益的名義向社保輸血，另一頭則是泥沙俱下，公私不分，再多的公共資源都填入了無底洞。沒有完善的常規監管體制，這一現象必然會在社保基金重演。

社?；饍炔康慕Y構也有極大問題。任何裁判員與運動員兩者集于一身的市場，必然是個效率低下、規則不公的壞市場。

社?；鹑绻潜O管者，就必須采用委托投資的方式，由社?；鸨O督投資者，由審計署監督社?；?，董事會、監事會、投資機構的關系才能理順。而各地的社?；鹗堑胤秸@子里的菜，全國社?；鹬饾u舍棄了全球選秀、由有能力的投資機構進行投資的方式，自營投資越來越多，難道社?；鹣霐[脫專業投資的束縛，在自己的籃子里天馬行空地投資？根據社?；?012年報數據，社保基金會直接投資資產占比58.83%，委托投資資產占比41.17%。因此，建立管理有序的社保投資體制，改變市場各種角色不分的情況，迫在眉睫。

有人常以社保收益率不低為托詞為社保辯護，截至2012年底，基金自成立以來的累計投資收益額3492.45億元，年均投資收益率8.29%。審計報告也顯示，2013年，基金投資收益685.87億元，收益率為6.2%。一個擁有大規模劃撥股份的機構如果沒有6％以上的收益率，那簡直令人難以理解。即使什么也不干，放在銀行理財，如此龐大的資金規模，獲得8％左右的收益率也是可以預期的。

社?；痣m然不會分到個人手上，卻是中國養老業的定心錨，如今這個錨越來越輕，中國的養老之舟也就只能四處漂流，到時候免不了病急亂投醫。