每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

A股雖遇“新國九條”利好，但表現頗令人失望。本周一滬綜指收跌0.18%至2097.53點，雖然多數個股上漲，但因銀行等權重股拆臺，最終指指表現不濟。深市表現相對好些，深綜指收漲0.32%，創業板指漲1.06%。

滬深兩市大多數銀行股下跌，可能和一些不利傳言相關。有傳言稱，銀監會起草的《商業銀行同業融資管理辦法》（即 “9號文”）即將公布，這可能對銀行股造成壓力，銀行業所受監管或將趨嚴。此外，地方債審計結果可能也是壓力，這條消息雖是盤后公布，卻也不排除事先被“預期到”的可能。

筆者認為審計署所給出的數據事實上可理解成利好，因公布的數值低于市場預期。截至2013年6月底，全國各級政府負有償還責任的債務20.69萬億元，債務率為113.41%。很明顯，該數據絕對值雖然比較大，但明顯要低于前期社科院所預測的28萬億元。因此若不出意外，今日銀行股有可能反抽，會對股指形成正面推動。

這兩天筆者發現有不少人將“新國九條”和2004年的“舊國九條”加以對比，大多認為“舊國九條”引發了當年漲至1783點的行情，并隔一年后引發特大牛市，因此這次“新國九條”也可能出現這樣的情況。

但筆者認為不能這樣對比。回顧2004年時，我國經濟已回升至后期，正處于從“旺盛”到“過熱”演變的臨界點上。當時的“油、電、煤、運”全面緊張并引發相關權重股炒作，所以很有利于股指上漲。到了1783點以后，當時管理層剛好開始控制 “經濟過熱”，這才是股指掉到998點主因。至于其后漲至6124點，主要是和人民幣升值相關，個人認為股改只居次要地位。

對于這次“新國九條”，筆者認為只是使得中國股市更加規范，因其會使得更多人信心提升而參與股市，所以具有些利好。至于能否帶來大牛市，還取決于資金面是否同步配合，而可惜的是，在可預見的未來，資金面一時難以徹底地、趨勢性地好轉。

不過資金面在短期內會有所轉好，因年關基本上已過。今日為2013年最后一個交易日，此后資金面情況當繼續有所好轉，因此股指仍有可能攀升。

昨日盤后消息面上也有些明顯利好，主要是中共中央政治局30日召開會議，決定成立中央全面深化改革領導小組，由習近平任組長。這條消息能強化市場對改革紅利的預期，因領銜者級別已高得不能再高，改革得到切實推行的概率會更大。

預計今日股市上漲機會較大，因籌資者基本上完成了操作。過了元旦，商業銀行又有了放貸額度，在首季加大放貸的動機仍存，這對股市短期內應較為有利。至于IPO恢復雖然放在元月，但具體的打新規則等仍有不確定性，故也不能簡單認定為利空。