半導體行業研究報告:補助資金密集發放,產業扶植力度加大

類別：行業研究機構：興業證券股份有限公司

投資要點

事件:

士蘭微12月25日公告控股子公司高壓IGBT芯片工藝技術開發及產業化”項目獲得國家專項資金支持金額1000萬元。

北京君正12月12日公告2013年累計獲得政府補助585萬元。項目包括:高性能移動處理器芯片研發及產業化、高性能多媒體處理芯片研發和產業化、基于40nm工藝的移動處理器芯片研發及產業化項目。

國民技術12月12日公告收到政府補助1500萬,用于安全芯片和移動支付重點實驗室建設。12月25日公告收到集成電路產業研究與開發專項資金500萬,用于可信計算系列芯片的研發和產業化。

點評:

士蘭微IGBT進展順利,平臺優勢凸顯:功率器件IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)由于其優異特性而廣泛應用于電機、電焊機和功率開關等領域,是功率器件的主流產品之一。2013年公司在IGBT方面繼續取得進展,獲得專項資金補助,有利于公司加快研發,增加器件芯片技術附加值,鞏固IGBT國內龍頭地位。未來隨著國家節能減排持續推進,IGBT前景值得看好。另外,公司的電源控制芯片依托設計、制造一體化的IDM模式和特殊的BCD工藝平臺,將IC與MOS管整合在一起,為客戶提供高性價比解決方案,具有很強競爭優勢,智能終端與LED照明驅動電路是公司電路業務當前最主要的驅動力。

北京君正MIPS架構CPU龍頭,低功耗優勢明顯:公司是國內最早在智能手表領域耕耘的IC設計公司,也是目前國內唯一一家有成熟產品的公司,其低功耗的特點在可穿戴設備領域優勢明顯。獲得政府補助,顯示國家對自主研發芯片的支持與重視。公司起步早、性能領先且均為品牌大客戶,未來,有望成為國內可穿戴設備的引領之“芯”。國民技術研發占比高,受益于移動支付行業增長:2011年、2012年公司研發投入占收入比重分別為29%、37%,是典型的研發驅動型公司。收到政府補貼是國家對自主研發扶植的體現,有助于公司在移動支付及安全芯片領域加快國產化進程。

補貼密集發放,產業扶植力度加大:從近期半導體公司陸續收到政府補貼以及北京市設立300億產業基金來看,國家正在加力推動半導體產業發展,更大的扶植政策出臺正拉開帷幕。半導體行業基本面向好,政府扶植力度加大,且有導向的重點扶植自主IC設計及行業龍頭,推動行業整合。北京市設立300億產業基金可能是國家高層對半導體產業扶植規劃的一部分,不排除后續國家層面及各地方層面陸續推出相關政策。我們維持半導體行業“推薦”評級,建議關注行業龍頭,推薦華天科技、同方國芯、士蘭微、長電科技等個股。