每經網1月13日訊（記者 夏冰 發自上海）

“2012 年，人民幣匯率從上半年的貶值預期到10 月份之后即期市場匯率頻頻觸及漲停，升值和貶值預期交替出現，人民幣兌美元匯率一改過去持續小幅單邊升值趨勢，呈現明顯的小幅波動整理特征。2013 年將繼續維持這種小幅波動整理特征，但波動幅度可能有所擴大。”復旦大學金融研究院常務副院長陳學彬在1月12日舉辦的“2013年人民幣匯率指數預測報告會”上做出上述預測。

與此同時，陳學彬強調，“從目前來看，人民幣匯率已經不具備持續大幅升值或貶值的條件。”陳學彬認為，人民幣匯率已經進入均衡匯率水平區間，因此，2013 年人民幣匯率升值和貶值的空間仍然較小。

對此，陳學彬預計2013 年人民幣對美元上半年將繼續小幅升值，下半年有所回落，中間價在6.2-6.4 之間波動，即期市場匯率在6.15-6.45之間波動。

人民幣兌美元匯率波幅擴大  改變過去單邊升值趨勢

2010 年6 月重啟的人民幣匯率形成機制改革，雖然打破了全球金融危機以來，人民幣重新盯住美元的僵局，再次開始了對美元小幅持續升值的進程，但美元在人民幣匯率定價參考因素中仍占主導地位。

隨著中間價在維護匯率穩定方面起重要作用愈發顯著，同時，由于人民幣匯率形成機制的不斷完善，因此，陳學彬綜合認為，“2012 年人民幣對美元匯率波動區間有所擴大，人民幣對美元單邊升值的趨勢發生顯著改變，中間價全年圍繞6.3 上下波動，小幅振蕩，波幅為±0.8%。”

 記者獲悉，2012 年復旦人民幣名義有效匯率指數由年初的123.48，年中小幅升至125.62，年末又回落到122.68；實際有效匯率指數由年初的127.99，年中小幅攀升至130.58，年末回落到127.72。就此，針對復旦人民幣匯率指數2012 年的總體走勢分析，陳學彬如是認為，“在2008年以來人民幣有效匯率指數居高不下的情況下，人民幣盯住一籃子貨幣模擬匯率指數依舊表現出平穩運行的特征。”

與此同時，陳學彬還總結了2012 年復旦人民幣匯率指數變動的9個基本特點：即歷史高位小幅振蕩，整體運行基本平穩；盯住一籃子貨幣模擬指數更為平穩；復旦人民幣匯率核心指數升幅較大；人民幣匯率繼續維持在均衡匯率水平區間；人民幣匯率指數與美元指數依然高度相關；人民幣對主要貨幣雙邊匯率升跌不一；人民幣兌美元匯率波幅擴大，改變過去單邊升值趨勢；日元貶值、韓元升值對人民幣有效匯率影響較大；相對價格指數波動不大，對實際匯率影響較小。

而這一系列影響2012 年人民幣匯率變動的主要因素，陳學彬認為是包括中國經濟增速逐步企穩回升，從而促使人民幣匯率先貶后升、人民幣匯率形成機制改革進一步深化、上半年歐債危機加劇的影響、美國量化寬松影響人民幣下半年走勢、年末日本大規模量化寬松導致日元大幅貶值、下半年韓國經濟企穩，韓元升值、新興市場國家經濟調整、資本流出、貨幣貶值等7個方面的因素主導了2012年的走勢。

繼續維持小幅波動特征  波動幅度可能有所擴大

對于影響2013 年人民幣匯率走勢的因素，陳學彬認為中國將受歐美經濟復蘇、新興市場國家經濟調整以及中國國內政策調整等幾個方面的影響。

具體對于2013 年國際經濟形勢的基本判斷，陳學彬指出，2013 年世界各國的量化寬松競賽仍可能持續，國際短期資本流動將會更加活躍，匯率短期波動仍可能較為劇烈。其中，美國緩慢復蘇，不確定性仍然較高；歐債危機初步控制，下半年經濟可能緩慢復蘇；而日本經濟衰退持續，日元可能進一步貶值，波動加劇；此外，新興市場國家經濟將筑底復蘇，匯率波動減小。

與此同時，國內政策調整方面，在2013 年中國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。在即將出臺的收入分配改革推動下，消費將會穩步增長。在城鎮化規劃的拉動下，固定資產投資將持續增長。同時，出口隨著世界經濟的緩步復蘇也將有所增長，進口則會隨著國內經濟的復蘇而較快增長，貿易順差可能較2012 年下降。整個經濟將持續緩慢復蘇，預計全年GDP 增速在8.3%左右。通貨膨脹上半年將繼續維持較低水平，下半年隨世界經濟復蘇，大宗商品價格可能上漲帶來一定的輸入性通脹壓力，全年CPI 可能上漲3.5%左右。整個經濟將維持較高增長和適度通脹的良好局面。

至此，對于2013 年人民幣匯率走勢展望，陳學彬分析認為，人民幣兌美元匯率將繼續維持這種小幅波動整理特征，但波動幅度可能有所擴大。

除上述人民幣兌美元匯率外，陳學彬認為人民幣有效匯率將呈現高位震蕩，小幅回落，而人民幣核心指數將進一步小幅升值，波動幅度縮小。