作為公募基金行業固定收益，特別是信用投資領先者，嘉實基金8月27日~9月19日發行嘉實增強收益定期開放債基。嘉實基金此次推出的新債基在業內實現雙突破——首只專注投資非AAA級信用債券、首只明確可投資中小企業私募債券的基金。

債牛下半場機會在哪里

中投證券在7月份的信用市場評論中指出：債券市場處于牛市后半場，從目前信用利差情況來看，中低評級信用利差保護較充分，具備一定比價優勢。

國信證券分析師胡鑫指出，未來通脹水平將進一步下降，經濟下滑的走勢短期內也很難改觀，這將誘發貨幣政策寬松，對債券的投資有利。建議下半年，投資者可重點布局持有期收益相對穩定的債券品種。從估值情況來看，可選擇持有目前仍有票息優勢的銀行間AA及AA-級企業債，在規避流動性和信用風險的前提下挖掘其中的機會。

嘉實增強收益定期開放債基通過對中低等級信用債券的集中投資，可以獲取較高的票息收入。同時，目前已發行的一年期中小企業私募債發行利率在8.5%~13.5%之間，在控制信用風險的前提下，對中小企業私募債的投資也將有助于增強組合收益。

信用風險甄別能力最關鍵

華泰聯合證券指出，中小企業私募債的高票息率能否轉化為基金業績，最本質的還是要回歸基金管理人的信用債投資管理能力上來。

嘉實增強收益定期開放債基所依托的，是近六年零風險的嘉實信用分析團隊。目前，嘉實信用分析團隊已經成功運作超過六年，擁有科學的信用評級系統、完善的信用評級流程，以及經驗豐富的信用分析師團隊，先后成功甄別2006年福禧、2008年江銅、2010年川投、2011年城投債、2012年海龍短融等近十起在債券市場引發重大影響的信用“地雷”風險事件。截至8月10日，嘉實信用債基A類今年以來回報率達4.17%，C類回報率達3.88%，體現了嘉實信用債優良的投資能力。