每經編輯｜每經記者 高翔 發自上海    

每經記者 高翔 發自上海

昨日（1月10日），在上海銀行間同業拆放利率（Shibor）中，短期資金利率下降明顯，跨年資金價格也未出現明顯上揚。隔夜利率下跌30.67個基點，跌破4%關口至3.6933%；7天利率下行40.66個基點，為所有品種中跌幅之最，報收于4.1017%；14天利率與1個月利率分別小幅下行0.41、0.12個基點至4.5542%與5.9339%；其余中長期Shibor有漲有跌，變化不大。

短期質押式回購利率也在下降，隔夜利率下降30個基點，報于3.70%；7天利率下降約43個基點，收于4.08%。

滬上一銀行交易員對 《每日經濟新聞》記者表示，目前隔夜和7天的資金價格下降比較好借，跨年資金也不難借到，說明目前市場資金面至少不是太緊。

央行于上周五發布公告，擬在春節前暫停央票發行，并根據實際需求開展短期逆回購操作。有分析人士認為，該公告降低了春節前降準的預期，但實際情況還得看逆回購的規模，年前降準的可能性依舊存在。

招商銀行債券分析師劉俊郁認為，逆回購的出臺也將減輕節前資金緊張的氛圍，但政策放松力度明顯較降準輕，市場預期落空。且逆回購得益的主要還是以大行為主的一級交易商，即使傳導到回購市場上也并不一定會對回購利率造成較大的下行，資金面緊張緩解的程度并不會特別大。財政存款回籠、公開市場到期量過低及外匯占款低迷的共同影響下，資金面難以單靠1~2次逆回購緩解。

中金公司認為，央行在公開市場的逆回購操作有助于緩解春節前資金面緊張的局面，但規模或達不到市場需求，且主要針對的是一級交易商，對中小銀行的流動性影響有限，所以節前降準的可能性依然存在。鑒于逆回購的使用并不能很理想的解決問題，中金認為最好的方式是下調法定準備金比率0.5個百分點，并適度配合逆回購的操作。

Wind數據顯示，春節前兩周，公開市場到期資金僅為740億元。

一位不愿透露姓名的分析師對《每日經濟新聞》記者表示，央行逆回購操作能起到管理預期作用，但年底備付金需求量大，且本月15日中小商業銀行還需補繳保證金存款。假如不發央票且沒有逆回購操作，740億元的資金投放恐遠遠滿足不了銀行的流動性需求。