鵬華基金研究部總經理冀洪濤表示，A股當前已經在相對底部區(qū)域，但短期內市場或仍將向下尋底。當前大部分股票的估值已經比較低，未來指數可能沒有大的跌幅，但或會呈現結構性的嚴重分化，因為有一部分股票估值還比較高，未來仍可能面臨一定調整。當前的策略是結構上考慮適當配置防御的板塊，用時間換空間，等待市場拐點的到來。防御性板塊中，以消費類和商業(yè)股為例，其內在增長性因素是穩(wěn)定的、可預期的，而且當前并未獲得更高的預期和估值，具備一定的安全邊際。

    在當前的股市震蕩調整期，要多看少動，目前我們考慮大消費、食品飲料和家電行業(yè)。如果市場出現反彈，并非所有的板塊都能參與，主要會考慮選擇可選消費。對一些和政府投資中樞相關的板塊仍保持謹慎；關注那些能走出獨立行情的行業(yè)，如化工等。對一些周期類板塊，要接受其整體估值不斷下移的事實。例如水泥板塊，前段時間的下跌源于市場對行業(yè)拐點的判斷，而最近的調整則主要是資本市場的博弈。

    `對于創(chuàng)業(yè)板的投資價值，冀洪濤認為，對大多數創(chuàng)業(yè)板和中小板的公司仍保持較為謹慎的態(tài)度。大多數這類公司上市時間較短，還要經歷兩輪市場博弈的洗禮。第一輪是財務投資者和資本市場的博弈，第二輪是產業(yè)資本和市場的博弈。未來2~3年后，當上述兩輪博弈結束了，這些板塊才會呈現較大的投資機會。另外，從今年以來的表現來看，相對其他行業(yè)，房地產還是具備超額收益的，但不會有趨勢性機會。

周婷婷  整理

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