每經記者  賀麒麟  發自上海

    銀行間市場大部分機構對于本次存準率上調的影響似乎都過于樂觀。經歷了漲幅連續縮窄的兩個工作日之后，7天和14天期回購利率于準備金繳款當日（4月21日）猛漲近百點，隔夜品種則勁漲180點。

    業內人士表示，大型銀行因準備金繳款周四暫停融出資金，但中小機構的融資需求猛增，令銀行間市場流動性意外收緊。同時，為配合準備金繳款，央行公開市場本周順勢轉為凈投放940億元。

資金價格飆升

    Wind數據顯示，銀行間貨幣市場資金價格周四（4月21日）全線飆升。7天期質押式回購加權利率報收3.95%，較前交易日的2.99%跳漲96個基點；隔夜品種報收3.57%，較前交易日的1.77%大漲180個基點；14天品種報收4.06%，較前交易日的3.16%跳漲90個基點。

    Shibor亦全線跳漲。隔夜Shibor大漲178個基點飆升至3.53%，7天Shibor上行93個基點至3.93%，14天Shibor漲85個基點至3.99%。

    此前，銀行間市場大部分機構對于本次存準率上調的影響似乎都過于樂觀。

    “周四資金拆借非常緊張，這有些出人意料。”一股份制銀行交易員對《每日經濟新聞》表示，準備金繳款日銀行體系流動性突然有所收緊，此前的預期可能過于樂觀了。

    該交易員表示，這幾日的需求一直比較多，但是周四的資金供給突然減少，直接引發資金價格整體飆升。“銀行間市場的主要資金供給方是大行，但周四大行突然都不融出資金了，所以資金價格就高上去了。”

    招商銀行分析師劉俊郁亦指出，周四資金面有所收緊的局面的確超乎市場預期，主要是大行資金融出意愿突然減弱。數據顯示，本周以來7天回購利率的漲幅分別為34、26、3個基點，而周四則一躍上漲96個基點。

    而一大行交易員則表示，大行不愿意融出資金是為“自保”。“至少得先保證本行準備金繳款的資金上繳至央行，我們從周三開始就比較謹慎了。”

公開市場再度凈投放

    業內人士表示，流動性意外變緊，表明資金價格中樞后期不排除上移的可能性。劉俊郁稱，未來一段時間資金面的不確定性有所提升，關鍵是看大行的流動性狀況。

    國泰君安債券研究員陳嵐對《每日經濟新聞》表示，資金面情況在存款準備金繳款結束以后會好轉些。“月末因素對周四的流動性突然緊張也有些影響。”她稱。

    資金價格的波動，增加了央行回籠的難度。因配合準備金繳款，本周公開市場再度轉而凈投放940億元。

    在周四的操作中，除了央票發行規模創下七周以來的新低外，91天期正回購在連續九周操作后首次“缺席”。

    根據公告顯示，央行周四招標發行100億元3月期央票，價格為99.28元，參考收益率連續第二次持平于2.9168%。同時央行未進行91天期正回購操作。

    交易員們表示，雖然公開市場操作為凈投放，但考慮到準備金率上調，那么仍是凈回籠。“央行需要觀察近期緊縮政策的效果。”

    此外，財政部、央行周四招標的年內第三期中央國庫現金管理商業銀行定期存款（9個月期），中標總量為300億元；中標利率為5.70%，較年內此前兩期6個月期國庫現金定存利率稍有回落。

    “近期債市資金面總體寬松，且季度初銀行的存貸比壓力相對較小，因此中標利率比今年前兩期的5.9%和6.23%有所回落。但周四恰逢準備金繳款回購利率跳漲，相對又抑制了回落的幅度。”前述交易員稱。

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