每經記者  徐潔云  發自上海

　　  中國網絡概念在美國資本市場的表現令人瘋狂。

        12月8日，長跑11年才撞線IPO的當當網在紐交所正式掛牌上市，發行價16美元，開盤即跳升至24.5美元，收盤價29.91美元，大漲86.94%。以發行價16美元計算，當當網市盈率達103倍。

        當當網本次IPO共發行1700萬份美國存托股票（ADS），每份ADS相當于5股普通股。其中1320萬份ADS由公司發行，380萬份由公司股東出售。瑞士信貸、摩根士丹利是當當網此次IPO的主承銷商。

        同日，國內視頻巨頭優酷網也登陸紐交所，優酷首日報收于34.38美元，大漲168.59%，躍為國內第6大市值互聯網公司。據悉，優酷上市后的董事及高管團隊不變。

為中國B2C正名?

        值得注意的是，上個月當當網曾一度將初始發行價區間定位為11~13美元，上市前又上調至13~15美元。

        迄今，上調發行價中國公司僅此一例。對此，當當網董事長俞渝解釋稱，在研究過程中，發現市場的認購接納程度很好，需求很旺盛，故隨行就市，根據事先的路演情況對價格的區間帶進行了調整。

        此前麥考林于上月成為第一家中國B2C概念上市公司，也曾受到美國資本市場追捧。不過在第三季財報公布后，麥考林股價跌破發行價，并連續遭到美國投資者集體訴訟。

        盡管被麥考林奪取了“中國B2C第一股”的頭銜，但當當被業內認為是“中國網上商城第一股”。據麥考林公布的報表顯示，其業務有超過50%來自網下渠道，電子商務界普遍認為，麥考林的困境并不能代表B2C真實生態。

        艾瑞咨詢首席分析師曹軍波表示，當當經營時間較長，領導層占據核心地位且經營風格穩健。加之當當的兩創始人都有資本市場從業經歷，熟悉美國證券市場規則，因此應該不會存在信息披露問題。

        “今天不僅僅是當當值得慶祝的日子，更是中國電子商務行業集體的大喜日子。當當成功上市至少回答了對行業的部分質疑。”京東商城CEO劉強東在其微博中表示。

        興長信達CEO劉磊也對  《每日經濟新聞》表示，他認為當當上市后的表現將會較為平穩，不會重蹈麥考林覆轍，“之后的情況，短期看其今年4季度的財報，再遠點則要看明年第一、二季度的表現。”

平臺戰加劇

        當當上市火爆，但也將面臨更為激烈的B2C平臺戰況。

        當當網招股書顯示，今年前9個月，當當網圖書業務占其總體收入的84%。

        金沙江創投合伙人朱嘯虎認為，從長期看，當當網面臨提升百貨業務比重增加利潤的挑戰，相關擴張行為中存在風險，這是對當當管理層的考驗。當當招股信息披露，2010年前9個月，當當網自營百貨業務同比增長159.8%，聯營百貨同比增長278.6%。

        當當網CEO李國慶12月9日在接受記者采訪時也表示，當當網融資的資金將用來完善服務，如進一步縮短配送流程等。同時，當當還將進一步優化手機當當網、發展數字業務、豐富百貨品類。

        有分析稱，國內B2C市場至多只能容納1~2家平臺式百貨B2C企業。而目前站在這角斗場上，當當的主要競爭對手就是京東商場，這兩家公司均致力于從原先優勢的垂直領域拓展到開放平臺、推進百貨業務的戰略。

        當當今年前三季度實現凈營收15.7億元，而京東商城全年則預計將突破100億元。俞渝表示，當當在保持高增長的同時，也會關注增長的質量。俞渝沒有正面透露是否會調高增長預期，但在IPO募集2.72億美元后，當當顯然獲得了更多市場發力推進的資本。

        有觀點猜測當當上市后，可能將通過價格戰方式提升百貨市場份額。對此俞渝表示，當當網此前一直強調低價策略，上市后當當財務報表會更加健康，手握資金更多，因此仍然會堅定不移地走低價策略。

        劉強東稱京東現在還沒有上市計劃，“不過是早晚的事”。有非官方消息稱，京東內部或將時間點定在2013年春節前后。

（每經記者莊春暉對本文亦有貢獻）



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