證券時(shí)報(bào)2008年06月27日?qǐng)?bào)道

　　當(dāng)上證指數(shù)從去年10月中旬的6124點(diǎn)跌到最近的2700點(diǎn)時(shí)，深度套牢的投資者追悔莫及。近日，國(guó)金證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石先生勇敢地站出來(lái)，為當(dāng)初追隨他指向8000點(diǎn)至今還沒(méi)有拋股票的投資者公開(kāi)道歉。這位近年來(lái)活躍在中國(guó)資本市場(chǎng)的海歸學(xué)者的此番舉動(dòng)著實(shí)令人欽佩，當(dāng)然也許能得到他的“粉絲”的諒解，我更欣賞他敢于承擔(dān)責(zé)任的精神。

　　然而，還有多少學(xué)者應(yīng)該站出來(lái)道歉呢？去年當(dāng)上證指數(shù)沖上6000點(diǎn)、平均市盈率高達(dá)七八十倍時(shí)，滿懷激情地高喊“8000點(diǎn)指日可待”者絕對(duì)不止金巖石先生一人，叫喊“15000點(diǎn)不是天方夜譚”者大有人在，那一陣“大躍進(jìn)”式的聲音此起彼伏，即使個(gè)別最謹(jǐn)慎的學(xué)者也指出“股市進(jìn)入慢牛”，而且直到最近還在稱(chēng)“慢牛行情”。“市”到如今還說(shuō)是慢牛，只能權(quán)當(dāng)“皇帝新衣中國(guó)股市版”。

　　毋庸置疑，自去年下半年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)外部環(huán)境開(kāi)始發(fā)生變化：國(guó)內(nèi)CPI不斷走高，宏觀調(diào)控力度加大，從緊貨幣政策不斷加碼；國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，油價(jià)糧價(jià)不斷攀高，各國(guó)首腦忙上忙下。面對(duì)這些復(fù)雜多變和不確定因素增加的國(guó)內(nèi)國(guó)際形勢(shì)，仍然高看國(guó)內(nèi)股市的學(xué)者們幾乎異口同聲：通貨膨脹是結(jié)構(gòu)性，提高存款準(zhǔn)備金率和加息不是針對(duì)股市的，次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)影響不大，云云。金巖石的道歉顯示他開(kāi)始正視資本市場(chǎng)外部環(huán)境的現(xiàn)實(shí)，而一些學(xué)者似乎還不承認(rèn)這個(gè)現(xiàn)實(shí)，把股市一路下跌的原因歸結(jié)為政府不救市，挾不明白股市下跌真正原因的投資者以令政府出來(lái)救市。先是要求下調(diào)印花稅，結(jié)果政府調(diào)了，股市只興奮了一下，仍然沒(méi)有救起來(lái)；后又要求出臺(tái)措施限制“大小非”解禁，管理層也順應(yīng)了民意，結(jié)果還是沒(méi)有救起來(lái)。現(xiàn)在又開(kāi)出諸如出臺(tái)更嚴(yán)厲措施限制“大小非”解禁、暫停新股發(fā)行、建立平準(zhǔn)基金等五花八門(mén)藥方。總之，感覺(jué)學(xué)者們這些日子為游說(shuō)救市很累，令人同情。

　　記得前些年，一位叫福格爾的國(guó)際著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家在北京作了個(gè)“預(yù)測(cè)21世紀(jì)的人口壽命”的主題演講，他極樂(lè)觀地展望到2010年，人的預(yù)期壽命都將超過(guò)100歲，讓活著的人既興奮又愉快。當(dāng)然，他說(shuō)的這等好事是有代價(jià)和條件的，那就是必須迎接在退休和保健方面的挑戰(zhàn)。福格爾還說(shuō)，預(yù)測(cè)人類(lèi)未來(lái)的壽命是一種藝術(shù)，而不是一種科學(xué)。我們知道，科學(xué)與藝術(shù)的區(qū)別在于精確和模糊，所以有哲人說(shuō)：科學(xué)是我們的，藝術(shù)是我的。福格爾的話無(wú)疑在暗示，在一些領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上變量關(guān)系的預(yù)測(cè)是具有相當(dāng)模糊性和猜測(cè)性。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，預(yù)測(cè)股市也是一種藝術(shù)，而不是科學(xué)，因?yàn)橛绊懝墒械淖兞坑重M止兩個(gè)。如果當(dāng)初學(xué)者們和投資者也把預(yù)測(cè)股市看作是一種藝術(shù)，而不是科學(xué)，那么當(dāng)初股市就不會(huì)那么瘋狂，接著后來(lái)股市下跌也許不這么慘烈，投資者損失少些，學(xué)者們也不必內(nèi)疚，也不用道歉，也不用那么累死累活地開(kāi)那么多藥方，我等也不用多此一舉地同情大家了。

　　哈耶克反對(duì)授予經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾貝爾獎(jiǎng)，其理由是：容易誘使青年人趕經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)髦，從而產(chǎn)生誤導(dǎo)；容易助長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的狂妄自大心理，認(rèn)為無(wú)所不能。他認(rèn)為，和物理學(xué)家不同，經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)影響到社會(huì)許多人。因此，哈耶克鄭重其事主張，每一位立志成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家者必須宣誓，承諾對(duì)自己專(zhuān)業(yè)以外的一些議題保持沉默。我無(wú)法預(yù)測(cè)泱泱大國(guó)何時(shí)有人能拿諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，從“哈耶克法則”來(lái)看，近年來(lái)中國(guó)似乎很少有青年人立志成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也無(wú)意拿諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，大家都耐不住寂寞，都喜歡到股市里來(lái)指指點(diǎn)點(diǎn)，怪不得前些年香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常很不客氣地說(shuō)“內(nèi)地算得上經(jīng)濟(jì)學(xué)家者不超過(guò)五人”。為了謹(jǐn)慎起見(jiàn)，我也在本文里沒(méi)有管大家叫經(jīng)濟(jì)學(xué)家或資本市場(chǎng)專(zhuān)家，即使“疑似”經(jīng)濟(jì)學(xué)家或“疑似”專(zhuān)家，我統(tǒng)統(tǒng)稱(chēng)呼“學(xué)者”，因?yàn)樾轮袊?guó)資本市場(chǎng)的歷史太短了，還是個(gè)“新興加轉(zhuǎn)軌”市場(chǎng)，大家還需要學(xué)習(xí)探索，稱(chēng)“家”容易助長(zhǎng)大家狂妄自大心理。

　　雖然現(xiàn)在中國(guó)很少看出有立志成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家、立志拿諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?wù)撸环赖K學(xué)者們趕時(shí)髦，不防礙助長(zhǎng)他們狂妄自大的心理，一些指點(diǎn)經(jīng)濟(jì)和股市的學(xué)者經(jīng)常是一副無(wú)所不能“舍我其誰(shuí)”的樣子。正如哈耶克所說(shuō)，他們影響到社會(huì)上許多人，產(chǎn)生了誤導(dǎo)。去年物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)，他們說(shuō)是結(jié)構(gòu)性的，影響和誤導(dǎo)政府，只采取“雙防”措施，而今物價(jià)形勢(shì)嚴(yán)峻不得不“堅(jiān)決抑制物價(jià)上漲”。去年以來(lái)從緊貨幣政策工具不斷加碼，他們說(shuō)不是針對(duì)股市的，從而誤導(dǎo)普通投資者。去年12月，有位學(xué)者居然說(shuō)，由于從緊貨幣政策是針對(duì)通脹，意味著對(duì)股市是寬松的政策，對(duì)股市是利好。可憐的普通投資者，被一次次洗腦，還自編自唱《死了都不賣(mài)》。

　　誠(chéng)然，一些被稱(chēng)為場(chǎng)外學(xué)者（被指與股票市場(chǎng)無(wú)利害關(guān)系者）在去年熱火朝天時(shí)提出“泡沫論”，善意提醒投資者防范風(fēng)險(xiǎn)，管理層也開(kāi)展大規(guī)模的投資者教育活動(dòng)。但這種良好的愿望被聲勢(shì)浩大的場(chǎng)內(nèi)學(xué)者（被指股票市場(chǎng)有利害關(guān)系者）的聲音淹沒(méi)了。唱多唱空兩派也曾經(jīng)鬧得不可開(kāi)交，場(chǎng)外學(xué)者指責(zé)場(chǎng)內(nèi)學(xué)者浸淫股市，弄得很不愉快。古人云：天下熙熙，皆為利來(lái)；天下攘攘，皆為利往。究竟誰(shuí)浸淫股市，是個(gè)難得扯清的事情。

　　寫(xiě)到這里，我無(wú)意也不指望已經(jīng)誤導(dǎo)投資者并造成重大損失的學(xué)者們出來(lái)公開(kāi)道歉，第一個(gè)出來(lái)道歉是新聞，接下來(lái)的道歉也不是新聞了，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)意義也不大。不過(guò)，可以以此為鑒，今后再預(yù)測(cè)股市時(shí)注意考慮影響股市變量因素，向投資者聲明你的預(yù)測(cè)是一種藝術(shù)，而不是科學(xué)，更不要綁架投資者要挾政府救市，那樣做至少是不厚道的。至于投資者，今后聽(tīng)學(xué)者的觀點(diǎn)，要眼觀六路，耳聽(tīng)八方，千萬(wàn)別在一棵樹(shù)上吊死。須知，學(xué)者是人不是神（據(jù)稱(chēng)，一位教授在一次論壇上，臺(tái)上大談股市，走下臺(tái)卻急忙問(wèn)別人自己的股票該不該賣(mài)）。須知，對(duì)證券分析師之類(lèi)的股市“黑嘴”，可以指望監(jiān)管部門(mén)管，對(duì)于其他的“黑嘴”，就別指望監(jiān)管部門(mén)去管，更需要考驗(yàn)投資者的判斷力了。

　　最后我要說(shuō)的是，其實(shí)政府正在做最大的救市工作，那就是治理通貨膨脹。現(xiàn)在通脹已經(jīng)成為全球性的問(wèn)題，各國(guó)都下“猛藥”治理。當(dāng)前咱們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的頭號(hào)敵人是通脹，國(guó)家正在下大力氣治理它。作為大國(guó)公民應(yīng)該以積極心態(tài)，要像支持抗震救災(zāi)那樣，眾志成城支持國(guó)家治理通脹。只要通脹得到有效治理，經(jīng)濟(jì)走上又好又快的健康發(fā)展軌道，股市一定會(huì)好起來(lái)的。信不信由你！